La base monetaria creci\u00f3 en julio por cuarto mes consecutivo\u00a0en t\u00e9rminos reales.<\/strong> Ocurri\u00f3 en momentos en que el equipo econ\u00f3mico lanz\u00f3 la denominada\u00a0\u201cfase 2\u201d\u00a0del programa econ\u00f3mico, a la que caracteriz\u00f3 como de\u00a0\u201cemisi\u00f3n cero\u201d\u00a0<\/strong>y que a\u00fan genera\u00a0dudas en el mercado.<\/strong>\u00a0La expansi\u00f3n de la cantidad de dinero volcada a la econom\u00eda fue de\u00a0$1,64 billones<\/strong>\u00a0entre el cierre de junio y el \u00faltimo d\u00eda de julio o de $3,32 billones si se toma el promedio de cada mes. El desarme de los pases pasivos primero y de las nuevas\u00a0Letras Fiscales de Liquidez\u00a0(LEFI) despu\u00e9s, sumada a la ejecuci\u00f3n de puts, fueron los principales factores que explicaron esos guarismos. <\/p>\n\n\n\n M\u00e1s all\u00e1 de haber anunciado el cierre de los cuatro grifos de emisi\u00f3n durante el mes pasado (el financiamiento al Tesoro, los intereses de los pasivos remunerados del Banco Central, la mayor parte de los seguros sobre t\u00edtulos p\u00fablicos que el BCRA les hab\u00eda otorgado a los bancos e incluso la compra de reservas), lo cierto es que el Marco Monetario publicado por la entidad que preside\u00a0Santiago Bausili\u00a0<\/strong>dej\u00f3 un\u00a0amplio margen para la expansi\u00f3n de la cantidad de dinero<\/strong>\u00a0en funci\u00f3n del tope pautado para la base monetaria. As\u00ed, el esquema planteado no termin\u00f3 de evacuar la incertidumbre de los analistas y agentes econ\u00f3micos sobre el futuro del programa.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n Por lo pronto, la base monetaria sigui\u00f3 en alza el mes pasado<\/strong>. De acuerdo a los datos publicados por el\u00a0BCRA<\/strong>, creci\u00f3 8,1% en t\u00e9rminos nominales si se la mide punta a punta (4% real) o 18,2% si se compara el promedio de julio respecto del promedio de junio (13,8% real). La entidad precis\u00f3 en su Informe Monetario Mensual que\u00a0la base aument\u00f3 10,6% mensual a precios constantes y sin estacionalidad<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n El cierre del mes mostr\u00f3 un saldo de $21,8 billones para este agregado monetario, que incluye los billetes y monedas en poder del p\u00fablico y de las entidades financieras m\u00e1s los dep\u00f3sitos que los bancos tienen en el Central. As\u00ed, cuenta a\u00fan con un\u00a0margen de expansi\u00f3n de casi $26 billones respecto del tope de $47,7 billones fijado por el Central\u00a0<\/strong>(en funci\u00f3n del nivel de la base monetaria amplia vigente al 30 de abril). De esta manera,\u00a0la base monetaria se ubicaba en 3,8% del PBI, un nivel hist\u00f3ricamente bajo<\/strong>\u00a0respecto del promedio de las \u00faltimas d\u00e9cadas. En relaci\u00f3n al mismo mes de 2023, a\u00fan se registr\u00f3 una contracci\u00f3n real del 2,7%. <\/p>\n\n\n\n As\u00ed las cosas, el<\/strong>\u00a0nuevo marco monetario<\/strong>\u00a0informado por el BCRA luego de una sucesi\u00f3n de medidas que se anunciaron de manera desordenada por Javier Milei y Luis Caputo\u00a0no termin\u00f3 por echar claridad a los agentes econ\u00f3micos.<\/strong>\u00a0\u201cEs ambiguo, creemos que intencionalmente\u201d, plante\u00f3 la consultora 1816<\/strong>. El Presidente y el ministro hablaron del fin de la emisi\u00f3n por todo concepto \u201cen l\u00ednea con la idea del Presidente de \u2018dolarizaci\u00f3n end\u00f3gena\u201d<\/strong>, dijo la consultora, pero el Central en su Marco Monetario traz\u00f3 como objetivo que la base monetaria crezca hasta los $47,7 billones de ac\u00e1 a 2026 \u201csin estar muy claro v\u00eda qu\u00e9 grifo de emisi\u00f3n\u201d, se\u00f1al\u00f3 1816. <\/p>\n\n\n\n Fuente: \u00c1mbito <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Pese al anuncio de \u201cemisi\u00f3n cero\u201d, la cantidad de pesos se expandi\u00f3 en $1,64 billones el mes pasado ante un desarme de los pases y las LEFI. El nuevo marco monetario no despej\u00f3 la incertidumbre. La base monetaria creci\u00f3 en julio por cuarto mes consecutivo\u00a0en t\u00e9rminos reales. Ocurri\u00f3 en momentos en que el equipo econ\u00f3mico […]<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":112062,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-112546","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualidad"],"yoast_head":"\n