En medio de una corrida que se intensifica y un clima de creciente desconfianza financiera, el Gobierno nacional volvi\u00f3 a apostar por la emisi\u00f3n de deuda en pesos como herramienta para frenar la presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar, esta vez a costa de tasas m\u00e1s elevadas y vencimientos cada vez m\u00e1s cortos. El nuevo paquete de t\u00edtulos lanzado por el Tesoro busca aspirar la liquidez excedente que qued\u00f3 en el sistema tras el canje de las LEFI, pero multiplica los riesgos hacia adelante.<\/p>\n\n\n\n
\u201cLa estrategia es clara: subir las tasas, seducir a los bancos, postergar la corrida\u201d, resumi\u00f3 un analista del mercado. El plan se parece peligrosamente al esquema de las Lebac del macrismo, con vencimientos en cadena, intereses crecientes y una bomba que nadie sabe c\u00f3mo se va a desactivar.<\/p>\n\n\n\n
La decisi\u00f3n se produce apenas d\u00edas despu\u00e9s de que el d\u00f3lar informal alcanzara los $1.340, consolidando una brecha respecto al tipo de cambio oficial que expone el deterioro del nuevo r\u00e9gimen cambiario. La flotaci\u00f3n administrada entre bandas qued\u00f3, por ahora, como una promesa incumplida.<\/p>\n\n\n\n
Con reservas en niveles cr\u00edticos pese al reciente desembolso del FMI, y sin capacidad de revertir la tendencia por la v\u00eda comercial, el Gobierno recurre a la tasa como \u00faltima herramienta de contenci\u00f3n. Pero lo hace con instrumentos que elevan el d\u00e9ficit financiero y anticipan una profundizaci\u00f3n del ajuste para sostener el relato del orden fiscal.<\/p>\n\n\n\n
\u201cEl Tesoro asume ahora la deuda que antes estaba en manos del BCRA. Eso es d\u00e9ficit puro\u201d, explic\u00f3 Alejandro L\u00f3pez Mieres, investigador del Ipypp. Y advirti\u00f3: \u201cVamos a tener vencimientos todos los meses. Si no te renuevan, te estalla el d\u00f3lar\u201d.<\/p>\n\n\n\n
La t\u00e1ctica oficial busca ganar tiempo hasta las elecciones legislativas de octubre, donde el Gobierno se juega buena parte de su ya desgastado capital pol\u00edtico. Mientras tanto, el relato libertario sostiene el supuesto \u00e9xito inflacionario, aunque junio haya sido tambi\u00e9n el mes en que el Ejecutivo perdi\u00f3 el super\u00e1vit por los gastos estacionales.<\/p>\n\n\n\n
Pero la motosierra ya no corta con la eficacia de antes. Luego de despidos masivos, cierres de organismos, y el deterioro de \u00e1reas cr\u00edticas como salud, discapacidad y educaci\u00f3n, el margen de ajuste real es cada vez m\u00e1s estrecho. Sin inversi\u00f3n ni recuperaci\u00f3n del consumo, la econom\u00eda social sangra y la presi\u00f3n pol\u00edtica se acumula.<\/p>\n\n\n\n
La emisi\u00f3n de estos nuevos bonos con tasa libre \u2014negociada con los propios bancos\u2014 no es solo una operaci\u00f3n t\u00e9cnica: es el s\u00edntoma de un modelo que qued\u00f3 sin anclas ni margen de maniobra. El d\u00f3lar sube, la deuda tambi\u00e9n, y el Estado sigue adelgazando. El horizonte no es de estabilidad, sino de supervivencia.<\/p>\n\n\n\n
Caputo y Milei insisten en que est\u00e1n \u201cenderezando el barco\u201d. Pero desde afuera, cada vez son m\u00e1s los que advierten que el barco ya est\u00e1 haciendo agua.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Ante la presi\u00f3n cambiaria y la desconfianza del mercado, el equipo econ\u00f3mico que encabeza Luis Caputo sube las tasas y coloca deuda de corto plazo para contener la escalada del d\u00f3lar. La estrategia compromete a\u00fan m\u00e1s las cuentas p\u00fablicas y amenaza con una nueva ola de ajuste. En medio de una corrida que se intensifica […]<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":104481,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-120155","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualidad"],"yoast_head":"\n