El lunes, el presidente Javier Milei marcará el fin de sus primeros nueve meses de gobierno, arrojando como balance que la mayoría de los indicadores económicos no sólo no han mejorado, sino que han empeorado.
La actividad económica sigue estancada. El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró una caída del 3,2% en el primer semestre. Pero lo más alarmante es el aumento de la pobreza y la indigencia. Aunque los datos oficiales del INDEC se darán a conocer el 26 de septiembre, la Universidad Católica Argentina (UCA) estima que el 52% de la población vive con necesidades básicas insatisfechas, y el 17,9% es indigente.
Hernán Letcher, director del CEPA, comentó : “Diría que todos los indicadores de la economía real están en rojo: se perdieron 10 mil pymes, la actividad cayó significativamente y el REM del Banco Central proyecta una contracción del 3,8% para 2024. Si se excluye el sector agropecuario, la caída sería de aproximadamente 8%”. Además, señaló que la pobreza y la indigencia han aumentado, y que el salario real ha perdido en promedio 13 puntos entre trabajadores registrados, no registrados y empleados públicos.
Francisco Ritorto, economista de ACM, dijo: “Aunque se observa una recuperación, es lenta y tardará en consolidarse. Esta recuperación parece estar destinada a recuperar el terreno perdido. Para hablar de crecimiento económico, aún falta. Este ajuste en la actividad es comparable, diría, con el de 2002”.
Algunos sectores muestran subas mensuales en términos desestacionalizados, pero aún registran caídas interanuales. Por ejemplo, el sector metalúrgico creció un 1,3% en julio respecto a junio, pero cayó un 11,7% en comparación interanual. Elio Del Re, titular de Adimra, afirmó: “La producción sigue en un camino descendente en la mayoría de los sectores de la industria metalúrgica, aunque parece haber tocado fondo”.
El índice Construya cayó un 4,3% en agosto, desestacionalizado. En lo que va de 2024, la construcción ha sufrido un desplome del 29,3%. La capacidad instalada total se situó en el 54,5% en junio, comparado con el 68,6% del mismo mes del año anterior. El consumo, medido por Scentia, cayó un 16,1% en julio respecto al mismo mes del año pasado, con una disminución acumulada del 9,6%. Además, las ventas minoristas, según CAME, cayeron un 17,2% en el primer semestre.
Un aspecto que el Gobierno presenta como un logro es el equilibrio fiscal, alcanzado desde el primer mes. No obstante, Letcher advirtió que esta mejora fiscal se logró mayormente a costa de las jubilaciones, lo que tuvo un impacto negativo en la actividad. A pesar de ello, en julio, el Sector Público Nacional (SPN) registró un déficit financiero de $600.957 millones.
Otro dato preocupante es que la recaudación no se recupera y se mantiene en niveles negativos en términos reales. La desocupación también empeoró, aunque se mantiene en un solo dígito. Debido a la recesión y al cierre de empresas, aumentó dos puntos porcentuales en el primer trimestre, situándose en el 7,7%.
El Gobierno había comenzado a acumular reservas en el Banco Central, pero este proceso encontró un límite dentro del programa gubernamental. Milei recibió reservas brutas de US$21.209 millones, que el viernes cerraron en US$27.463 millones. “Durante la gestión se compraron US$17 mil millones en divisas, pero solo US$8 mil millones se reflejaron en reservas debido a factores que dificultan la acumulación”, explicó Ritorto. Las reservas internacionales netas están actualmente en un negativo de US$5.041 millones, según cálculos del CEPA. Portfolio Personal de Inversiones (PPI) proyecta que, de mantenerse el rumbo actual, para fin de año las reservas estarían en un terreno negativo de US$10.919 millones, similar a los niveles previos a la asunción de Milei.
El riesgo país es otro indicador que se encuentra en una zona mixta. El índice de JP Morgan bajó considerablemente, de 1.920 puntos básicos antes de la asunción de Milei, hasta un mínimo de 1.174 puntos en abril. Sin embargo, ha vuelto a subir, cerrando el viernes en 1.489 unidades, lo que aún está lejos de los niveles necesarios para que el país pueda acceder al financiamiento internacional.
Finalmente, la estabilidad en los tipos de cambio financieros y paralelo es otro de los logros de la gestión actual. Milei asumió con un contado con liquidación en $991,6; que el viernes cerró en $1.253,2, lo que implica un aumento del 26% en lo que va del Gobierno. No obstante, este logro se alcanzó a costa de dólares que el Banco Central no pudo acumular, con una constante intervención que contradice el principio de libre oferta y demanda.
